“调研出真神”?进取傅鹏博和均衡赵枫的“选择”

作为内地价值投资“标杆”一样的存在,睿远基金的动向一直颇受投资者关注。但其中最受关注的是该公司旗下的两个基金经理——股票投资“双雄”傅鹏博和赵枫。两人是睿远基金成立三年多以来仅有的两个主动偏股基金(睿远还有一支平衡型基金睿远稳进)的领衔基金经理。某种程度上代表着睿远在公募股票投资方面的最高水平——如果不算专户团队的大腕的话。但近期两位“大佬”看上了同一家公司,这是个很有意思的事情。风格差异如果从近期的基金业绩看,两位大佬的产品都表现出一定的回撤,其中开年以来傅鹏博管理的基金净值回撤是-16%左右,赵枫管理的产品回撤是-10.6%左右。从绝对波动幅度看,最近的两个多月都是两人在睿远管理产品的时间中,下行幅度较大的阶段之一。但仔细考虑一下,投资经历如傅鹏博和赵枫,不可能不懂管理回撤的重要性。在开年的短短两个月内,他们没有大举控回撤,无非两个可能:其一、市场波动太快太急超越预期。其二、在如今的市场市道里,他们看到了明显的机会,舍不得降仓控回撤。另外,两人在睿远的业绩还有个业绩注释,傅和赵迄今完整管理的年份里,两人的产品都是正收益。所以,或许,现在正是他们在抓紧挖掘投资机会的时候。那么他们在关注什么机会呢?同时出手除了季报重仓股以外,上市公司的十大股东也是重要线索。据松井股份2021年年报披露数据显示,四季度范围内,傅鹏博管理的睿远成长价值,继三季度新晋前十大流通股股东后,继续加仓21.47万股,一举成为公司第五大流通股股东,最新持仓达到110.28万股。无独有偶,在傅鹏博买入后,睿远基金的另一位“顶流”赵枫,也在四季度带着他管理的睿远均衡价值成为公司前十大流通股股东之一,总计持仓95.88万股。两者合计,睿远基金在该公司的持股数达到206.16万股,期末参考总市值达到2.51亿元。(见下图)值得一提的是,除了“睿远双雄”,“交银三剑客”之一的王崇,也在公司的前十大流通股股东中。他管理的交银施罗德新成长,也在四季度范围内增加了仓位。什么来路?在同一时间被多位明星基金经理关注,松井股份背后有什么逻辑?公开信息显示,松井股份主要研发和生产涂料、特种油墨两大类核心产品。产品的主要应用市场是3C行业中的高端消费类电子(包括智能家电,可穿戴设备等)和乘用汽车等。这也是目前最为热门的两个赛道。或许这也是其引起市场关注的因素之一。公开数据显示,2021年,松井股份在乘用车,特别是新能源车领域有不小的进展。公司生产的涂料产品,在比亚迪、特斯拉、蔚来等国内外头部车企中都获得了认可 ,先后步入量产;同时,与延锋集团、星宇股份、宁波华翔、敏实集团、格尔翰等众多国内外知名汽车零部件制造企业建立战略合作关系,为未来业绩增长提供保障。此外,松井股份并没有满足于现有的应用领域,其还对智能机器人、AR/VR、乘用汽车、新能源、半导体、特种装备等新领域开展了前瞻性研究。尤其是在特种装备领域,据悉,松井股份正围绕轨道交通、航空航天、海洋装备等第三战略发展曲线,以表面处理、功能涂层、胶黏剂等相关前沿技术为研发方向,积极开展技术攻关和应用研究。拓展成效有待观察松井股份在未来产品应用领域的扩展,或许是让投资者有丰富想象空间的利好。而其年报披露的业绩数据,也在基本面上予以了一定佐证。据松井股份披露的2021年年报显示,公司全年实现营收5.08亿元,同比增长16.85%;实现净利润9739.49万元,同比增长11.72%。(见下图)其中,在乘用汽车领域全年实现收入2246.23万元,同比增长274.39%。也是公司去年业务增长最多的一项。此外,公司在可穿戴设备以及智能家电业务方面也有不小的收获,分别实现收入7117.88万元、2412.27万元,同比增长均超过50%。二级市场表现平平除了亮眼的年报业绩,以及未来业务发展的想象空间吸引了顶流机构的关注,松井股份在二级市场上的表现,并不亮眼。当然这可能并不是坏事。数据显示,自去年四季度,是松井股份的反弹期,在前期从高位下跌后,公司在一个季度内涨幅接近40%,最高价达到122.97元/股。(见下图)不过今年以来,松井股份又出现一波较大的调整。从2022年1月1日至2月28日,公司股价已下跌近10%。从时机来看,或许正适合“抄底”。值得注意的是,就算是“顶流”如睿远基金,其投资动向也仅是市场参考信息,后市行情具体会如何发展,仍需交给时间验证。

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